铁矿石价格上涨将加速实现钢铁行业整合

　　惠誉评级昨日发布的评级报告表示，中国钢铁企业本周早些时候接受的铁矿石协议价格创历史涨幅，说明全球钢铁企业面临着原材料成本压力。但对多数钢铁企业而言，成本压力随钢材价格上涨得以抵消，不会威胁到企业的评级水平。

　　本周，代表中国钢铁行业与力拓进行谈判的宝山钢铁股份有限公司同意接受铁粉矿协议价格上涨80%，以及铁块矿协议价格上涨97%。这个增幅高于2008年2月巴西铁矿石生产商淡水河谷公司与数家日本及欧洲钢铁企业间协定的65-70%的价格涨幅。惠誉认为，中国钢铁企业此次接受的价格涨幅(可能成为接下来日本钢铁企业同力拓谈判的基准)，反映了澳大利亚同中国/日本之间的船运距离短于巴西同后者的距离，也反映了铁矿石供应极度紧张，以及终端行业对钢材需求继续保持高位。

　　惠誉认为，目前铁矿石价格变动，或其他原材料(如废钢和炼焦煤)价格上涨，不会立即引发评级行动。因为其评级水平已将原材料自给能力设定为企业间差异的关键指标。此外，大多数钢铁企业在各自评级级别内继续保持强劲的财务指标，因此能够承受利润率的下降。

　　惠誉相信，中国部分集中于生产商品级钢材的中小型钢铁企业可能面临利润率压力。如果利润率压力能加速实现中国中央政府提倡的行业整合和落后产能的关闭，惠誉认为这将是一个正面的发展，长期内能够推进实现中国钢铁市场的供需平衡。

　　惠誉指出，原材料成本上涨压力目前正被转移至工程、设备与机械制造、汽车等终端行业，这些行业均显示出不同程度的利润率压力。对于汽车行业，惠誉注意到钢铁企业正寻求重新商讨现有的固定价格协议，或在钢铁价格之上增加20%-40%的附加费用，作为向对方持续供应钢材的条件。尽管2008年下半年钢材价格和钢铁企业利润水平前景展望乐观，但惠誉对原材料价格继续保持高位、钢材需求和价格从目前历史高位大幅下滑的情景保持谨慎态度。2009年后，随着北美和欧洲成熟经济体进入薄弱经济增长周期，并考虑到铁矿石和炼焦煤供需最早2010年才能恢复平衡，上述情景是可能出现的。一旦此种情景发生，惠誉希望强调的观点是，拥有原材料自给能力的企业与缺乏原材料自给能力的企业之间，其利润水平可能出现重大差异。(刘丽靓)

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