医药产业链理性向好

　　医药经济运行趋势良好。改革开放20多年中，中国医药行业高速发展，持续实现利润增速大于收入增速。2007年在政策趋势明朗的背景下，行业效益大幅恢复性增长，中国成为全球医药增速最高的市场，2008年景气态势延续，未来医药行业有望继续维持GDP的2倍左右增速。

　　医疗体制改革是未来10年行业发展“牵引力”。 人口红利、经济发展等因素做为推动医药行业增长景气的内在动力长期存在；行业政策则是决定效益景气的外部力量，2008年行业政策对于优势企业而言相对宽松。新医改备受关注：2010年实现全民医保的目标将刺激需求、蛋糕扩大；而改革焦点——医药分家，将刺激合理需求和“蛋糕”分配，一旦实施将对上游的医药产业现有结构和流通模式产生巨大冲击力，但改革牵一发而动全身——在解决分家后医院生存问题上，需要国家财政大力投入并需要产业链上中下游的系列配套措施，因此医改蛋糕的分配必将是一个漫长的过程。目前不确定的是具体操作方式，但只可能影响进程，并不能改变整个医药产业链理性向好的趋势。

　　医药上市公司竞争力逐步增强。目前合资企业占据国内第一终端(医院)市场份额超过50%，已成为中国医药市场高增长的重要推动力。相比而言国内医药上市公司整体代表性仍较弱，规模实力处于逐步提高过程中。

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