农业食品饮料从阳春白雪到下里巴人

　　国信证券策略投资报告认为，2006年以来高端消费的崛起和大众消费的平淡形成了明显的反差。宏观经济的流动性过剩和资产价格膨胀，使得名义社会财富快速膨胀，另外财政收入的大幅增长，都是支撑本轮高端消费热潮的经济基础；收入的两极分化则是高端消费的社会基础。

　　随着人民币升值的逐步兑现和全球经济的放缓，出口放缓、顺差减少和货币政策的收紧，导致资产价格泡沫的破灭和经济增速的回落。国信证券认为，经过半年到一年的时滞，上述因素将会对社会消费增长产生结构上乃至总量上的一些不利影响。而2007年下半年以来的食品价格上涨，受到政府价格管制和进口控制的影响，未来会进入稳步增长阶段，对企业业绩的冲击将会显著减小。国信证券判断下半年或者到2009年行业发展的主导性因素会发生交替。由于大众消费品在本轮消费升级中受益较小，而且相关行业的波动也显著小于宏观经济。根据中国台湾经济衰退的经验来看，食品饮料行业总体基本不受影响。

　　国信证券在行业子板块中更看好速冻食品、肉制品。

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